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国务院出台20条耗费抚慰政策,鼓舞借贷购车战家

国务院出台20条耗费抚慰政策,鼓舞借贷购车战家

  研究中国经济的人最近这一年总是在问这样一个问题:经济已经触底了吗?他们往往会从消费数据的变化寻找答案。

  因为消费既是经济活动的需求,同时也是经济健康的结果之一。在出口受阻、投资不畅的情况下,消费依旧是中国经济活动中最稳定的组成部分。

  今年前 7 个月,中国社会消费零售品总额为 22.82 万亿元,同比增长 8.3%、继续在历史低位附近徘徊。期间部分行业的短期促销,曾帮助消费数据反弹,比如 6 月末的“国五”汽车清库存。但这类季节性变动消失之后,消费增速又调头向下。目前,国内居民消费占 GDP 的比重约为 43%。

  为了刺激商业消费,中国国务院 27 日发文并提出二十项扩大消费的意见,包括扩大跨境电商零售城市和商品清单、放宽汽车限购、有条件的家电以旧换新等,并鼓励金融机构为相关领域的消费提供信贷支持。

  汽车是社会消费零售额变化的最大推力,6 月末的清仓销售使其月度分项销售增速蹿升到 17.2%,带动总体消费数据涨到 9.8%。当 7 月汽车消费增速重回负增长区间之后,直接拖累 7 月社会消费品零售总额从前值 9.8% 大幅回落到 7.6%。据一些媒体报道,北京正在考虑取消对无车家庭购车的限制,而深圳和广州等地也增加了月度车牌拍卖的供应额度。

  除此之外,国务院还鼓励“活跃夜间商业和市场”和“活跃夜间商业和市场”,并且另有发文鼓励加大居民文旅消费。主要任务包括国有景区门票降价、提高消费便捷程度(移动支付),到 2022 年建设 30 个示范城市和 100 个试点城市,示范城市人均文化旅游支出占消费支出比例高于 6% 且旅游收入保持两位数增长。

  目前中国在房地产行业相关的家用电器、家具以及汽车领域的居民消费增速下滑明显,增速上涨的基本是必选消费行业,比如日用、烟酒、粮油等。联合资信评级公司在总结中国二季度宏观经济报告时说,中国家庭部门负债率持续攀升,加上房地产对消费的挤出效应仍强,居民消费增速或面临一定的回落压力。

  根据国家金融与发展实验室的最新报告,二季度末中国家庭杠杆率持续上升至 55.3%,较 2018 年年末数据多了 2.1 个百分点。报告称短期消费贷款增加依然是居民杠杆率上升的主要原因,占据 51.7 万亿元居民债务中的 18%。

  尽管全国平均负债率低于大部分发达国家,但省市之间的负债率有所不同。国泰君安研究所统计发现,国内 8 个省和直辖市的债务率超过全国平均水平,其中以浙江 76% 为最,其次是上海 68%、广东 64%(均为 2018 年年末数据)。自从 08 年金融危机以来,发达国家去杠杆、债务率降低,发展中国家债务率温和走高,只有中国债务率快速攀升。据我们之前的报道,珠海、厦门等地级市的负债率更高,完全超过了美国次贷危机时的家庭债务水平。

  “从国内经济保持中低速增长的大环境下,居民收入增长放缓、储蓄率下降未来大概率会成为新常态,居民部门资产负债表健康程度已不是坚不可摧、牢不可破,”国泰君安研究所在报告中说。通常这种情况下,举债扩张的信心会逐渐消失殆尽,家庭和企业取得收入后,优先还债而不是消费。


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